与地方政府博弈　央企掀起收编地方军热潮

　　近期，央企并购地方国企正在形成一轮前所未有的热潮。但这不仅仅是圈地的刺激，也是地方政府与国企博弈的结果。

　　1月22日，中国电子信息产业集团与贵州省国资委就增资贵州振华事项签订了协议，中国电子将成为振华科技实际控制人；1月9日，重庆路桥正式向外宣布嫁入“豪门”，公司实际控制人将变更为南光集团；2009年12月27日，中材集团旗下香港上市公司中材股份与甘肃省国资委签署股权受让协议，中材股份将成为祁连山实际控制人；次日，中国五矿集团公司对外宣布，与湖南有色金属控股集团正式签署战略重组协议，株冶集团和*ST中钨也将一起随湖南有色傍上“大款”。

　　面对央企掀起的又一波并购热潮，很多人相信，这和国资委主任李荣融的有关讲话密切相关；但同时，也是双方利益博弈，地方国资委“舍小”换取“双赢”的结果。

　　众所周知，行业集中度不高已成影响我国经济质量的重要因素，而这背后主要原因还是地方利益，各地方为了自己一亩三分地，常常忽视了产业发展的基本规律，在上述被重组的地方国企中，地方政府的身影都不同程度存在。

　　以近期央企频繁对接湖南为例。湖南人做梦都想打造一家世界500强企业，因此，包括湖南有色、三一和中联等公司都相继提出1000亿的销售目标。其中，湖南有色系当地国资委力挺的大型国企，目前拥有3家上市公司，总资产近300亿，销售额高达200多亿，但是，在金融危机的冲击下，湖南有色的业绩和现金流都不太理想，表现出明显的大而不强。

　　“很多地方国有企业面临着企业竞争力、规模、资金、人才等各方面条件不足的问题，迟早会被拖垮，因此，投靠央企是一条出路。在央企整合的大背景下，操作容易，一纸文件就可以全部解决。”平安证券研究员蔡大贵对记者说。

　　据了解，湖南省政府曾在2009年举行地方国企与央企对接会。不知五矿与湖南有色的姻缘是否在对接会上确定，但是，五矿入主湖南有色以后，情况可能就大不一样了。如果五矿将五矿有色控股的总部放到湖南，以现有的基础，通过增投、加大对外的整合、并购力度等，五年内，五矿有色控股销售收入达到1000亿元以上不是没有可能。因此，对于湖南省国资委而言，放弃一个成不了大气的湖南有色的控制权可以换来其数倍发展。而对于五矿而言，也可以培育一个与中铝相抗衡的有色平台。

　　研究人员认为，考虑到很多央企为自身做大做强以防被并购或抛弃而加速扩张，地方企业被并购的价值凸显。特别是需求旺盛、落后产能较多、政策调控压力加大的行业，比如水泥、钢铁、化工等。在央企整合的大限年，央企与地方国企之间的整合将会大规模涌现。

(信息来源：中证网　证券时报　作者：陈锴)

(信息提供：常德市国资委办公室)